Читать книгу Краткое изложение книги «Разумный инвестор. Полное руководство по стоимостному инвестированию». Автор оригинала Бенджамин Грэм онлайн | страница 17

1. Нужно поддерживать оптимальный уровень диверсификации. Для этого автор советует включить от 10 до 30 компаний. Диверсификация не должна быть чрезмерной.

2. В портфель необходимо включать только акции крупных успешных компаний.

3. Компании, которые включаются в портфель, должны иметь историю выплат дивидендов как минимум на протяжении 20 лет.

4. Инвестор должен оценить максимально допустимые акции исходя из отношения цены акции к ее прибыли (коэффициент P/E или «цена/прибыль»). За последние 7 лет этот показатель должен быть не выше 25, а за последний год не выше 20.

Бенджамин Грэм указывает на тот факт, что, следуя этим принципам, в портфель пассивного инвестора не попадут так называемые «акции роста» – это акции тех компаний, темпы роста прибыли которых значительно превосходят среднерыночные. Однако такие компании, как правило, продаются по завышенной цене, ведь в нее уже заложены ожидания будущего роста. Тем самым и показатели «цена/прибыль» на такие акции превышают 25.

Компания IBM представляет собой один из подобных примеров времен Грэма. Акции этой компании росли ускоренными темпами и принесли хорошую прибыль тем инвесторам, которые успели в нее вложиться. Однако во время коррекции на рынке компания IBM потеряла 50 % от своей цены. Цвейг отмечает, что в наше время среди таких компаний можно отметить компании Microsoft и Cisco: акции первой упали на 55 % во время снижения с 2000 по 2002 год, а акции второй за тот же период потеряли 76 % от стоимости.

Тем самым акции роста могут, вероятно, помочь активному инвестору на его предприимчивом пути в подборе и анализе акций, однако для пассивного инвестора такие бумаги не подходят, ведь в случае очередной коррекции они могут потерять значительную долю от своей стоимости и потянуть вниз всю стоимость портфеля.

Изменение портфеля

Состав портфеля пассивного инвестора должен пересматриваться время от времени, однако не стоит это делать слишком часто. Грэм советует обращаться к профессионалам, если у пассивного инвестора нет достаточного количества знаний и умений, примерно раз в год. Единственное, если это делается через помощников или консультантов, инвестор должен объяснить, что намерен придерживаться тех правил при выборе акций, о которых говорилось в начале этой главы.